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“营销代理公司这两年都不好过，如果想做大就要靠规模，但今年开始大部分公司资金压力较大，难以拼规模，那么所有的营销代理公司就要去思考如何求新求变。”郑晓东对第一财经记者说，要么往上游走，成为产品的供应者，要么往下游发展，自媒体成为最终选择的一个方向。

2015年收购的万圣伟业在完成3年累计承诺业绩后，2018年上半年净利润同比下降13.86%，同年收购的微创时代没能完成3年承诺业绩；2016年收购的智趣广告，在业绩承诺期前两年未兑现业绩承诺，2018年上半年实现净利润492.11万元，离2018年承诺净利润9802万元相差甚远。

从违规案由来看，除了此前多发的信贷业务、票据违规、违反审慎经营违规等，还有银行存在利用金融凭证进行诈骗、变相接受本行股权质押提供授信等违法违规情况。具体到问责情况，在10月份披露的罚单中，共有14家金融机构的罚款金额超过100万元，其中农商行占到五成。除了机构被罚，各级银监部门共对124名相关责任人作出处罚，其中12人被禁止终身从事银行业工作。

2012—2018年7年期间，上投摩根权益类基金平均收益率依然处在行业中下游，在59家基金管理机构中排名第45。其中上投摩根中国优势、上投摩根阿尔法7年期收益率为负，排在A股主动权益类基金同期业绩后10%的位置。QDII基金管理规模缩水在背后外方股东摩根资产管理的支持下，上投摩根是国内最早布局海外投资的基金公司之一，深耕国际业务已超过10年。但其在QDII上的表现并不十分理想。在2014—2018年5年期间，上投摩根全球天然资源、上投摩根新兴市场的收益率分别为-17.50%、-2.04%，在20只混合型QDII基金中分列第17和第13。

我认为，A股“黄金十年”是优质股票的“黄金十年”，和绩差股无关。未来好公司的股价将不断上涨，而基本面不佳公司的股价原地踏步，甚至退市。A股市场有3000多家公司，其中存在着不少好公司。将来，这些好公司的股权会受到各类资金的追捧。我认为，未来十年中国的主要投资机会就在于这些优质公司的股权。

若监管层要求，利欧股份的此次并购是否也会下调估值？“存在这种可能性。”郑晓东称，苏州梦嘉方面接受小幅的下调，但较低的话他们也难以接受。此外，也有业内人士担忧，当前的业绩承诺能否持续兑现。投服中心相关负责人士指出，微信公众号维持“粉丝经济”的核心竞争力在于优质内容的创作、公众号的运营推广、订阅用户的互动等。而据试用，苏州梦嘉旗下的微信公众号原创比例过低，订阅用户活跃度不足，在未来同类型公众号的竞争越发激烈的情况下，苏州梦嘉如何能维持订阅用户较好的利润转换率？同时，公众号中的非原创文章的知识产权问题还会带来封号风险，也势必会增加微信公众号持续盈利能力的不确定性。